3月10日(周二)，國際原油期貨遭遇史詩級暴跌，WTI與布倫特兩大基準油價單日跌幅均超11%，創(chuàng)下2022年3月以來最大單日跌幅。市場在中東沖突預期快速轉向、美國釋放穩(wěn)定能源供應信號、機構下調價格展望等多重因素共振下，從前一日的四年高位直線跳水，上演極端“多空反轉”。

油價創(chuàng)三年最大單日跌幅 市場情緒急速轉向

紐約時間3月10日，美國WTI原油期貨4月合約結算價報83.45美元/桶，跌幅11.32美元或11.9%。布倫特原油期貨5月合約結算價報87.80美元/桶，跌幅11.16美元或11.3%。兩大原油品種均從3月9日盤中119美元上方的四年高位大幅回落。

成品油市場同步走弱：5月RBOB汽油期貨下跌5.59%，收于2.6093美元/加侖；4月取暖油期貨下跌6.69%，收于3.3466美元/加侖。

核心因素：特朗普釋放戰(zhàn)事降溫信號 地緣溢價快速消退

此次暴跌的直接觸發(fā)點，是美國總統(tǒng)特朗普在3月9日釋放對伊朗行動將“很快結束”的表態(tài)，疊加美國政府層面釋放穩(wěn)定能源供應信號，市場對霍爾木茲海峽封閉、供應中斷的恐慌快速消退。

具體來看，特朗普明確表示，對伊朗行動將快速收尾，雖不會在本周結束，但大幅緩解市場對沖突長期化的擔憂。以色列同步釋放緩和信號，表態(tài)不尋求與伊朗無休止沖突，將與美國協(xié)調結束戰(zhàn)斗節(jié)奏。市場解讀為中東地緣風險快速降溫，前期計入油價的供應中斷溢價集中出清。與此同時，美國官方關于霍爾木茲海峽護航的信息出現(xiàn)反復：美國能源部長曾短暫發(fā)布護航油輪的消息后迅速刪除，白宮隨即澄清未實施護航行動。伊朗方面則強硬態(tài)度，敵對勢力船只無權通過霍爾木茲海峽，形成“口頭對峙、行動降溫”的格局。

業(yè)內(nèi)觀點指出，目前市場交易邏輯為“霍爾木茲海峽通航恢復”預期，而美國政府亦有明確政治考量：壓低油價與汽油價格，緩解選民通脹壓力，為中期選舉營造有利環(huán)境。

EIA月報：短期高位、中長期回落 供應格局偏松

3月10日，美國能源信息署EIA月報公布的內(nèi)容進一步強化了油價中長期回落的預期，與短期沖突驅動的高價形成背離：

報告顯示，受伊朗沖突影響，未來兩個月布倫特油價預計維持在95美元/桶以上，年底回落至70美元/桶附近。2025年美國原油出口量同比下降3%，為2021年以來首次年度下降。小幅上調2026—2027年美國原油產(chǎn)量預估，2026年至1361萬桶/日，2027年至1383萬桶/日。下調2026年全球石油產(chǎn)量預估至1.07億桶/日，2027年上調至1.096億桶/日，整體供應仍偏寬松。

供應恢復存時滯 政策工具箱逐步打開

盡管沖突預期降溫，但機構普遍提示，石油供應鏈難以在?；鸷罂焖購驮Ｒ詾橛途L期關停后，復產(chǎn)至滿負荷需要數(shù)周甚至更久，短期供應彈性有限。與此同時，伊朗則持續(xù)施加壓力，告誡若美以持續(xù)襲擊，將不允許地區(qū)出口一滴石油。

迫于壓力，美國已開始動用政策工具平抑油價：特朗普考慮放寬對俄石油制裁、釋放戰(zhàn)略石油儲備。但目前G7能源部長未能就聯(lián)合釋儲達成一致，轉而交由國際能源署IEA評估后再行動。后期需進一步關注政策動向。

另外，庫存層面提供階段性支撐：美國石油商會API數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日當周，美國原油庫存減少168萬桶、汽油庫存減少184萬桶、餾分油庫存減少226萬桶，雖有下降，但全線低于市場預期。明日需關注EIA官方庫存數(shù)據(jù)。

后市展望

目前油價暴跌是地緣風險預期反轉、政策維穩(wěn)干預、中長期供需偏松三者共振的結果。短期油價仍將圍繞中東沖突進程、霍爾木茲海峽通航、美國與IEA釋儲動作劇烈波動；中長期則將回歸美國增產(chǎn)、OPEC +政策與全球需求節(jié)奏，高位回落仍是機構主流判斷。

生意社原油分析師看來，短期油價將在85–95美元/桶區(qū)間高位震蕩，除地緣反復引發(fā)劇烈波動外，再次暴漲至110美元上方概率較低。中長期來看，若沖突逐步降溫、航運恢復，地緣溢價將持續(xù)消退，疊加美國增產(chǎn)、全球供應寬松，油價中樞大概率下移至70–80美元/桶，回歸供需基本面主導。